如今在餐飲界，火鍋依舊是市場(chǎng)矚目的C位選手。

人們不僅愛(ài)吃，還愛(ài)投，更愛(ài)自己搞，來(lái)去之間，一家上市公司或許就出現(xiàn)了。

近日，粵式火鍋連鎖店撈王(Laowang Holding Limited)向港交所主板提交上市申請(qǐng)，中金公司及華泰國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

繼海底撈、呷哺呷哺之后，撈王作為又一火鍋新勢(shì)力有望在港股登場(chǎng)。

火鍋這門(mén)生意向來(lái)站在風(fēng)口，有人樂(lè)得看個(gè)熱鬧，有人殺入戰(zhàn)場(chǎng)欲分一杯羹，市場(chǎng)已是紅海，如何突破重圍，走順盈利模式一直是入局者，乃至市場(chǎng)最重視的經(jīng)營(yíng)命題。

掘金火鍋市場(chǎng)

說(shuō)到底，一個(gè)上市公司的崛起需要有行業(yè)空間的支撐。

民以食為天，中國(guó)人對(duì)吃一向花心思。

受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，中國(guó)餐飲業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵組成部分，成長(zhǎng)潛力大，尤其在疫情下行業(yè)洗牌出清迅速，不斷趨于良性發(fā)展。

有趣的是，中國(guó)餐飲業(yè)的資本化程度并不高，缺少巨頭，這一塊的市場(chǎng)價(jià)值值得深挖。

火鍋是中國(guó)獨(dú)有的美食，歷史悠久，長(zhǎng)期受到來(lái)自五湖四海的人們的喜愛(ài)。

古書(shū)有云，火鍋“以錫為之，分上下層，高不及尺，中以紅銅為火筒著炭，湯沸時(shí)，煮一切肉脯、雞、魚(yú)，其味無(wú)不鮮美。”

在一定程度上，火鍋的辣和鮮也具有成癮性，而成癮性的合法產(chǎn)品有著高黏性，獲利空間自然不少。

時(shí)光轉(zhuǎn)到現(xiàn)在，這口熱氣沸騰的湯鍋不僅可以接納一切美味珍饈，還疊加了一層社交屬性。

管它春去冬來(lái)，與三兩好友，約個(gè)火鍋，談天說(shuō)地，便是煙火人世間的小確幸。

這是一種溝通橋梁，更是一種情感宣泄，在火鍋面前，人情的溫暖多了，社恐的局促少了。

總之，火鍋是萬(wàn)能的，沒(méi)有火鍋是萬(wàn)萬(wàn)不可的，它已成為餐飲細(xì)分下的主要品類(lèi)。

有空間，自然有人來(lái)掘金。

要知道火鍋的標(biāo)準(zhǔn)化不難，進(jìn)入門(mén)檻不高，易于“去廚師化”，而獲利水平較高。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近十年來(lái)，火鍋相關(guān)企業(yè)總體保持增長(zhǎng)，頻頻受到資本的青睞。

你甚至?xí)l(fā)現(xiàn)，各路明星也紛紛將開(kāi)火鍋店作為副業(yè)發(fā)展，想要撈把快錢(qián)。

目前市場(chǎng)上，火鍋企業(yè)的種類(lèi)占比最大的是川渝類(lèi)的紅湯火鍋，正所謂一辣解千愁，對(duì)辣味上癮的年輕人不在少數(shù)。

不過(guò)黑馬不是沒(méi)有，乘著健康養(yǎng)生之風(fēng)，以粵式火鍋(海鮮火鍋、潮汕牛肉火鍋、粥底火鍋等)為首的白湯大軍來(lái)勢(shì)洶洶。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2025年，粵式火鍋餐廳行業(yè)的收入將達(dá)到1285億元，中國(guó)所有粵式火鍋餐廳自2020年至2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.3%。

不同于川渝的火辣重口，粵式火鍋以清淡滋補(bǔ)為主，重視食材的原汁原味。其中，撈王作為典型的先行者跑了出來(lái)。

重視品牌運(yùn)營(yíng)

撈王成立于2010年，主打胡椒豬肚雞火鍋，旗下運(yùn)營(yíng)及管理了三個(gè)品牌，分別為“撈王鍋物料理”，“鍋季”以及“撈王心靈肚雞湯”，截至最后實(shí)際可行日期，撈王在中國(guó)內(nèi)地的25個(gè)城市開(kāi)設(shè)了135家連鎖自營(yíng)餐廳及在臺(tái)北開(kāi)設(shè)了一家餐廳。

IPO前，創(chuàng)始人李裕成、陳湘、黃雅玲、趙宏澤、王詠詩(shī)共同作為一致行動(dòng)集團(tuán)，截至最后實(shí)際可行日期，分別直接或間接持有已發(fā)行股本總額的29.92%、7.51%、1.33%、4.26%、2.00%。

從基本面來(lái)看，2018年-2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為8.7億元、10.95億元、11.25億元;2021年上半年?duì)I收為6.47億元，上年同期的營(yíng)收為4.36億元;期內(nèi)利潤(rùn)分別為5906萬(wàn)、7992萬(wàn)、6744萬(wàn)元，存在一定的波動(dòng);2021年上半年期內(nèi)利潤(rùn)2145萬(wàn)，上年同期的期內(nèi)利潤(rùn)為106萬(wàn)元。

雖說(shuō)火鍋已陷入競(jìng)爭(zhēng)紅海，但目前按2020年收入計(jì),撈王在中國(guó)粵式火鍋餐廳市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額為1.7%。

撈王之所以可以躋身粵式火鍋的頭部梯隊(duì)，一方面通過(guò)走白湯路線而打出差異化，同時(shí)，在營(yíng)銷(xiāo)、品牌運(yùn)營(yíng)上也頻頻發(fā)力。

圖源：招股書(shū)

要知道火鍋是個(gè)好品類(lèi)，但品類(lèi)再好也會(huì)觸及增長(zhǎng)天花板的時(shí)候，最終還是要將重心放在品牌運(yùn)營(yíng)管理上。

一個(gè)好的火鍋品牌可以通過(guò)菜品、服務(wù)、甚至是它的Logo和目標(biāo)消費(fèi)者進(jìn)行有效的情感溝通。

如今的消費(fèi)者，尤其是主力人群——年輕人很重視這一點(diǎn)，他們樂(lè)于分享，注重品質(zhì)，個(gè)性化凸顯，更愿意為符合自己價(jià)值觀和愛(ài)好的事物反復(fù)買(mǎi)單。

對(duì)于這一點(diǎn)，撈王領(lǐng)悟得挺快，重視自媒體的力量，跨界與熱門(mén)公司搞聯(lián)動(dòng)，還搞起了品牌IP化，推出撈小匠、撈小愛(ài)。

圖源：招股書(shū)

畢竟，消費(fèi)者一旦買(mǎi)賬，消費(fèi)場(chǎng)景進(jìn)一步擴(kuò)寬，新增流量帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)能，最后對(duì)品牌溢價(jià)的賦能自然是正向的。

截至最后實(shí)際可行日期，撈王擁有超過(guò)860萬(wàn)名注冊(cè)會(huì)員，其中130萬(wàn)人已提供其所屬年齡組別，約78.4%為18至35歲的年輕人群;會(huì)員用戶90天內(nèi)的再次就餐率為13.6%。

進(jìn)擊擴(kuò)張下的前車(chē)之鑒

在快速成長(zhǎng)期，撈王的規(guī)模化擴(kuò)張自然也提上了日程。

本次IPO募集所得資金凈額也被用來(lái)在全國(guó)乃至全球開(kāi)設(shè)新餐廳——2021年、2022年、2023年、2024年分別計(jì)劃開(kāi)設(shè)約32、49、75和103家餐廳。

為了獲取更多的市占率和流量，加速開(kāi)店、市場(chǎng)下沉都是餐飲門(mén)店發(fā)展到一定階段的正常玩法。

但任何事一旦過(guò)了那個(gè)度，就容易變味。尤其是新開(kāi)門(mén)店想要成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，是需要時(shí)間澆灌的。

就拿開(kāi)店來(lái)說(shuō)，萬(wàn)一陷入了非理性的跑馬圈地，不但無(wú)法為企業(yè)發(fā)展增益，反而會(huì)弄巧成拙，受困于高昂的成本，拖累運(yùn)營(yíng)，而運(yùn)營(yíng)不佳帶來(lái)的問(wèn)題則會(huì)積小成大，從操作違規(guī)到食品安全，進(jìn)而影響盈利。

撈王本次披露的數(shù)據(jù)中，2018-2020年撈王鍋物料理餐廳翻臺(tái)率連續(xù)下降，分別為3.1、3.0、2.5;2021年上半年降至2.4，但較2020年同期(2.1)略有上升。

這一評(píng)估單店盈利能力的核心指標(biāo)的重要性不言而喻。

港股市場(chǎng)上的火鍋前輩已為后來(lái)者上了一課。

在極速擴(kuò)張下，一旦無(wú)法把控速度和質(zhì)量的平衡，翻臺(tái)率“翻車(chē)”得厲害，小小火鍋里容易撈出泡沫，經(jīng)營(yíng)容易成難。

海底撈的股價(jià)曾因凈利暴跌而持續(xù)下跌，翻臺(tái)率已從2018年的5.0降至2020年的3.5;呷哺呷哺今年上半年虧損4992萬(wàn)元，計(jì)劃關(guān)閉200家虧損門(mén)店。

前車(chē)之鑒，后事之師。

解決這一痛癥的關(guān)鍵自然不是簡(jiǎn)單粗暴的漲價(jià)戰(zhàn)略，這一效果甚微，反而容易消磨消費(fèi)人群的黏性。這一重任最終還是得落在品牌塑造上，具體細(xì)化到產(chǎn)品服務(wù)、營(yíng)銷(xiāo)、供應(yīng)鏈管理等方面。

如今的消費(fèi)者不是不接受漲價(jià)，而是不接受漲價(jià)后沒(méi)有改善甚至每況愈下的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平。

他們也許會(huì)“見(jiàn)異思遷”，永遠(yuǎn)追求新鮮事物，但他們同樣愿意為高質(zhì)量的品牌持續(xù)買(mǎi)單，付出自己的忠誠(chéng)度。

餐飲行業(yè)淘汰出新的速度很快，對(duì)于撈王而言，穩(wěn)固品牌效應(yīng)需要持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)，例如推出即食產(chǎn)品的零售業(yè)務(wù)，同樣，以保持服務(wù)質(zhì)量為前提，在擴(kuò)容規(guī)模這條路上控制成本也面臨挑戰(zhàn)。

結(jié)語(yǔ)

消費(fèi)賽道一向受到資本市場(chǎng)的矚目，人們都在期盼著下一個(gè)明星股的到來(lái)，揮金如土間，估值往往不低。

火鍋這門(mén)生意看起來(lái)容易，做起來(lái)難，難在連鎖下的運(yùn)營(yíng)管理。入局者切忌蒙眼狂奔，有了門(mén)店，忘了服務(wù)，要知道餐飲業(yè)門(mén)檻雖低，但處處都是細(xì)節(jié)，而細(xì)節(jié)決定發(fā)展的高度和廣度，畢竟火鍋里撈出的究竟是真金還是泡沫，往往就在一瞬間。

關(guān)鍵詞： 上市申請(qǐng) 撈王 呷哺呷哺 經(jīng)營(yíng)命題